发表意见者 Malda 首席执行官 Barna Kiss
最近，以太坊领域的一些著名思想家提出了一个为主网重新创造价值的想法，那就是对以太坊的二层网络征税。 以太坊的未来并不取决于政策，而是取决于能否在相关的第二层之间实现无摩擦的资本流动。 对滚动涨价征收关税看似是为主网找回价值的好办法。 但实际上，这将分裂生态系统，消耗流动性，将用户推向中心化平台，完全避免去中心化金融。 在一个无许可的系统中，资本流向它受到最好待遇的地方，而以太坊的卷积会虐待它。
流动性分散是以太坊的真正威胁
在传统金融领域，流动性与增长之间的联系已得到确立。 资本流入的门槛降低，投资就会增加。 以欧盟脱欧前的单一市场为例。 正如追踪跨境活动的经济学家所指出的，英国退欧导致资本池分散，投资流动放缓。 以太坊面临着去中心化的 平行.
滚动交易，尤其是那些乐观的和基于 ZK 的滚动交易，会导致提款延迟长达一周，并且只能提供零星的跨滚动交易流动性。 结果，系统支离破碎，采用速度放缓，资本利用不足。
开发商面临两个糟糕的选择。 要么专注于一个滚动项目并限制其受众，要么将流动性分散到多个项目中并接受低效率。 这两种选择都不符合生态系统的长期利益。 因此，消除这些摩擦的协议蕴含着巨大商机。 它们将吸引更多 资本，提高运营效率，并提供更好的体验。
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资本流动必须从最终用户中抽象出来。 桥梁和提款队列应成为协议层面的问题，而不是用户问题。 通过后台再平衡确保偿付能力和效率，在一个滚动项目上部署的流动性满足另一个滚动项目的需求是可行的。 如今看似复杂的问题可以化繁为简。
这种从被动桥接到基于意图的流动性协调的设计转变将恢复可组合性并保持去中心化。 更重要的是，它将坚持以太坊的核心原则，即构建没有中央看门人的开放系统。 没有它，用户将继续依赖中心化交易所来绕过摩擦，为了方便而牺牲自我保管。 这不仅是一个技术挑战，也是一个哲学挑战。
围绕摩擦进行设计是竞争优势所在
围绕资本效率进行设计正在成为一种竞争优势。 未来的 DeFi 协议将不仅仅在费用或收益率上竞争。 它们将比拼的是如何在支离破碎的环境中获得流动性。 获胜者将是那些无论用户身在何处，都能满足其要求，而无需手动转移资金的企业。 其结果将是更好的用户体验、更有生产力的资本和更高的网络粘性。
一些底层技术正在开始解决这个问题。 计划在 2026 年硬分叉后推出的以太坊原生加密货币有望实现更紧密的集成，虽然它们仍未准备好部署，但基于以太坊的加密货币通过共享排序和改进结算，在牺牲部分独立性的同时，与以太坊实现了更紧密的对接。 与此同时，乐观的加密货币正在竞相实施零知识证明，以加快退出速度。 这些创新减少了摩擦，但仅靠它们是不够的。 规模将来自围绕这些限制因素设计的应用，而不仅仅是基础层。
Zk-Rollups 尤其适用于此。 它们的加密结构允许在链之间进行低延迟和信任最小化的信息传递。 这使它们成为支付、去中心化交易和实时金融产品等应用的理想选择，所有这些应用都要求速度和确定性。 如果以太坊能让这种跨平台流动实现无缝对接，那么它将不仅仅是规模扩大。 它将成为更高效金融体系的支柱。
这一结果并不能保证。 收费滚动可能有助于实现短期目标，但从长远来看，它们会削弱以太坊旨在加强的网络。 例如，Solana 已经在单一领域内提供了可组合性。 虽然以太坊的模块化方法可以说更加稳健，但它不能忽视碎片化带来的可用性成本。
以太坊最大的优势在于其中立性。 这应包括资本在其生态系统内自由流动的能力。 未来不是通过征税建立起来的。 未来将通过让它们作为一个经济引擎发挥作用来构建。
作者：马尔达公司首席执行官 Barna Kiss 巴尔纳-基斯，马尔达公司首席执行官。
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